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【市场观潮】有色板块成市场“新宠儿”,超级周期能否出现?

港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。

【市场观潮】有色板块成市场“新宠儿”,超级周期能否出现?

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有色金属板块爆发式上涨

春节过后的A股市场整体基调出现了大反转。原先的“二八行情”变成了“八二行情”。2月19日,两市4000多只股票当中只有506只股票录得下跌,其余的3500多只股票全部录得上涨。春节前异常火爆的“白酒”以及机构抱团股在最近几个交易日表现明显处于劣势。当然股市的涨涨跌跌本就是十分正常的事情,市场风格的突然转换也并不代表抱团股的基本面发生了变化,毕竟再好的股票也需要修整。

在最近的风格转换期,有色板块的表现十分亮眼。近5个交易日,基本金属板块涨幅达到了18.97%,小金属板块的涨幅也达到了15.01%,整个有色板块可以用炙手可热来形容。为了更直观的感受一下有色金属行业到底有多火热,我们以上海期货交易所的“阴极铜期货”为例,来为大家展示一下其近期的价格走势。

上期所的阴极铜是一个新的期货品种,2020年11月19日才在交易所上市。3月份到期的阴极铜合约当时候的价格为47090元每吨,而其最新的价格为每吨58830元。从上市到今年2月19日,其累计涨幅已经达到了22%。而最近一波价格的快速上涨是从今年2月4号开始的。

来源:Wind

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在这里,我们有必要对世界三大铜期货交易所进行一个小科普。目前世界共有三大铜期货交易所,分别是伦敦金属交易所(LEM)、上海期货交易所和纽约商品交易所(COMEX)。其中在世界范围内最有影响力的是LEM的铜期货,俗称伦铜。伦铜这个产品创设于1877年,LEM对铜期货具有定价权,全球的铜期货都亿伦铜为参照价格。而纽约商品期货交易所的铜期货品种创设的时间就晚了许多,“纽精铜”在1988年才设立,但是纽约商品交易所基于“纽精铜”创造了许多更加复杂的衍生产品。所以COMEX对全球范围内的铜价格走势也具有相当的影响力。上海期货交易所的“沪铜”发行的时间最晚,但是因为中国庞大的铜交易量,所以迅速跻身世界前三。

再回到对金属价格的分析,其实最近上涨的不止阴极铜期货,沪镍期货也出现了同样的爆发式上涨走势。同样是从去年11月19日到今年的2月19日,今年3月份到期的沪镍期货价格累计涨幅也达到了22.74%。此外其他金属价格也都有不同程度的上涨。由此看来,有色金属价格的上涨并非是单一个例,而是一种“普遍现象”。并且由于世界范围内有色金属的定价权在伦敦金融城,所以有色金属价格的上涨并不只限于中国,而是一种全球性的现象。

来源:Wind

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导致有色金属价格飙升的主要原因

那么是什么因素导致的有色金属集体出现大涨呢?答案很简单,因为钱太多了。美国政府为了应对新冠疫情开启了史无前例的量化宽松模式。美联储几乎是没有节制的印钞票。这一点可以从美国的M2(广义货币供应量)得到明确的验证。大家可以粗略的把M2理解为流通在社会中的现金和银行内存款的总和。截止到2021年2月1日美国M2供应量已经达到了19.44万亿美元。而这一数字在2020年2月24日还只有15.44万亿。也就是说在不到一年的时间里美联储一共多印了4万亿美元的钞票。如果按1比6的汇率计算那就相当于一年投放了24万亿人民币。这么多的钱集中流入市场,资产价格如果不涨那才叫奇怪。

来源:美联储

【市场观潮】有色板块成市场“新宠儿”,超级周期能否出现?

从股市到比特币,再到大宗商品,在过去一年,各种资产都录得了相当可观的涨幅。多发行出来的货币会寻找各种资产进行炒作,只不过现在炒作的对象轮转到了有色金属领域。只要美国的疫情得不到有效的控制,美国的宽松政策就会持续,全球性的流动性泛滥就不会停止。所以整个大宗商品板块的上涨势头很可能仍将持续一段时间。

工业金属的潜在机会

说完金融因素,我们再从产业角度找一找上涨的原因。铜、铝、锌、锡、镍这些在工业领域有广泛应用的金属被称为工业金属,2021年随着新冠疫苗的大规模接种,疫情有望得到缓解。全球实体经济也有望从疫情的打击下逐步恢复。这种对于复苏的预期将从需求端为工业金属提供强有力的支撑。随着“顺周期”的到来,工业金属的“金融属性”和“生产属性”将同时发挥作用,从而使市场价格上升。下面我们挑选两个比较有代表性的铜和锂来为大家做重点分析。

先说铜,在工业金属中铜是用量最大的金属之一。我国的铜消费量占到全世界的近一半,而我国的铜消费中有49%的用量来自于电网的大规模建设。目前我国仍然处于城市化进程当中,对电网建设仍然具有较高的需求。同时,电网建设作为一种重要的基础设施,在满足电力需求的同时,还可以拉动经济,扩大投资。特别是在后疫情时期,电网建设很可能成为国家拉动经济的一种重要手段。2021年国家电网计划投资额为4600亿元左右,与去年同比上涨了2.8%左右。电网建设力度的加大对铜价的上涨将起到支撑作用。

说完铜,我们再来聊一下锂。如果说铜是传统的工业金属,那么锂就是随着电动汽车一同兴起的新兴工业金属。从供给端看,目前全球范围内锂元素主要来自于盐湖和矿石。盐湖锂主要出产国为阿根廷,而矿石锂的产地主要是澳大利亚。在矿石锂中有相当大的一部分被A股上市的天齐锂业和赣锋锂业以长期包销协议锁定。所以我国锂矿的供应基本保持稳定。而在需求端,新能源汽车逐步取代燃油车已经成为了一种国际共识。我国发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》中明确提出,到2025年新能源汽车销量要占到当年汽车总体销量的20%。国家对新能源汽车产业大力引导会在未来数年内为锂矿需求持续提供强大支撑。

有色金属板块将会上演一出好戏?

上面我们对铜和锂两种金属的供需情况进行了分析。在实际生产生活中,不光是铜和锂,有色金属包含的种类非常多。A股市场上和有色金属相关的上市公司数量也非常庞大。所以对于一般投资者来说想要高效的对有色金属板块进行投资是有一定难度的。目前,在A股上市的有色概念股总共有111只,市值最大的有紫金矿业、赣锋锂业、华友钴业、天齐锂业、洛阳钼业等等。

面对数量庞大的上市公司,采取指数化投资对个人投资者来说是一个性价比非常高的选择。目前A股市场上最权威的有色指数是“国证有色金属行业指数”。该指数选取了有色板块市值最大,流通性最好,盈利能力最强的50只个股来综合反应有色板块的整体走势。

来源:Wind

【市场观潮】有色板块成市场“新宠儿”,超级周期能否出现?

从上面的走势图来看,国证有色指数和沪深300指数的涨势基本趋同,在2020年上半年还一直处于落后状态,但是在2020年年末的时候,国证有色(399395)指数突然发力,收益率一举赶超沪深300,并在今年2月5号的时候出现了一波急速的拉升。从收益角度看,投资整个国证有色指数也是一个非常不错的选择。目前市场上追踪国证有色指数的基金有国泰国证有色金属行业指数(160221)。

作者:冯超

编辑:lala

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作者: admin

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